インターネットで始めよう!1,000ドルから本気でやるアメリカ株式投資

インターネットで始めよう!1,000ドルから本気でやるアメリカ株式投資
ISBN:4871885666

１、 ＦＣＦとは（フリーキャッシュフロー） 純益＋減価償却＋暖簾代（Amortization）=CF(CCFコアキャッシュフロー) ＣＣＦ＋調整＝ＯＣＦ（オペレーティングキャッシュフロー） ＣＣＦとＯＣＦはほぼ同じ　ＣＣＦは通常プラス CashFlows from Investing は通常マイナス OCF+CashFlows from Investing=FCF FCFはプラスが望ましい Cash Flows from Financing Investing　Activities 借り入れ、新株、社債発行など （ＦＣＦがプラスと言うことは借金が増えた） 投資金額（Ｉ）として純益とＣＣＦを割ると 純益/Ｉ＝１＄の投資が何ドルの利益を生み出したかがわかる CCF/I=１＄の投資が何ドルの現金を生み出したかがわかる I/CCF=1$生み出すのに必要な投資金額 純益　net earnings,earnings,net income,income などで表される　 　receive 売掛金はマイナス（引く）　 　payable 買い掛け金はプラス（足す） 　inventories 在庫は増加はマイナス、減少はプラス マイナスは大きいとあまりよくない CCF+1,2,3,=OCF OCFから本業に関係ない投資（財テク、債券や株式など）を引く FCFがプラスがよい企業 FCFがマイナスからプラスに転じつつある株を買う ２、 Fair VALUE 会社の価値（Ｖ）＝純益（Ｊ）/30年物金利（国債金利） 両辺を発行済み株数で割れば、1株あたりの会社の価値＝株価が出る 純益を発行済み株数で割ったものはＥＰＳ 適正株価（ｐ）＝ＥＰＳ/30年物金利 （ｐ）＝株価債券同等価格（Equity Bond Equivalent Price）と呼ばれる 実際の株価がｐより高ければ債券を買う、安ければ株を買う ｐ＋Ｑ（将来価値）が株価、Ｑがあると思えばｐ以上の株を買ってもＯＫ 本源的価値 会社の本源的価値(V')=J/r+[Cr*-r]I/r]・[1/r]・[1-1/(1+r)n]・[1/(1+r)] J=予想純益　r(30年米国債)=金利％　 Ｉ（投資金額）＝固定資産への投資＋場合によってはRandDも加える r*＝投資利回り% 一定期間（何年とか）の1株あたり純益の伸びを同じ期間の1株当たり内部留保の合計で割る 1株あたり内部留保＝1株あたり純益―1株あたり配当 　たとえば　2004年の1株当たり純益－2000年の1株当たり純益＝伸び 　（2004年の1株当たり純益－1株あたり配当）＋（2003年の1株当たり純益－1株あたり配当）＋（2002年の1株当たり純益－1株あたり配当）＋（2001年の1株当たり純益－1株あたり配当）＋（2000年の1株当たり純益－1株あたり配当）=1株あたり内部留保の合計 　伸び/1株あたり内部留保の合計 低PBRでも未来がない株は買えない　PER(株価利益倍率) 高ROEも未来がない株は買えない　　ROE(資本利益率) １、 r*がｒを上回っていればQはプラス、下回っていればＱはマイナス ２、 r*-rの差が大きければ大きいほどＱも大きくなる ３、 Ｉが大きいほどＱも大きくなる　ＩがゼロならＱもゼロ ４、 ｎが大きいほどＱも大きくなる 単にＰＥＲが高い株(ダメ株)とＱ型とを区別する SSS（スペシャルシチュエーションストック） 合併、買収、スピンオフ、一部スピンオフ、リストラ、破産 スピンオフされた株は売り込まれやすいスピンオフ後の3年間は上がる可能性が高い Intengibles パテント、コピーライト、トレードマーク、会社名そのもの、ライセンス、許可、優れた経営陣、特に優れたセールスパワー、有効で優れた宣伝、他社との良い関係、秘伝秘宝、最高度の社員研修システム、相当数の顧客リスト、確立された評判、研究開発費、 新PBR＝株価/真の簿価価値＝株価/(bv+intangibles) タイミングより質が問題 どんな株でも年間50％は上下する（50％上がる、50％下がる、25％上がり25％下がる、など）ファンドのシステム運用がいい株を売るときに買うのがいい 分散は無知 原則 １、 選んだ株とはとことん付き合う（買いっぱなし出はなくメンテ） ２、 良く知っている企業に投資する ３、 保有銘柄数は最低限に抑える（10－15） ４、 市場変動を味方ないしは友人とする（50%変動） ・ 原則２の中からいいのを1つ選ぶ ・ 地球上の誰よりも、神よりも詳しく研究する ・ １と4を使いその株だけに投資する １、 ファンドにも投資する（50%） ２、 一生付き合いたい株を探す ３、 後は自由にやる ４、 諦めない

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